ИМОТ БГ 2015

ДЕФЛАЦИОННА СПИРАЛА
Според много икономисти подобна „дефлационна спирала" е причинила Великата депресия в САЩ през 30-те години на миналия век. Освен това в периоди на висока дефлация реалната стойност на парите нараства, а това прави изплащането на кредитите по-трудно. Ето защо колкото по-задлъжнели са държавата, бизнесът и потребителите, толкова по-опасна е дефлацията, защото тежестта на дълговете се увеличава. 

да се върнем в по-близкото и не толкова близко минало, към други период на относително продължителна дефлация:

а) Голямата депресия

б) Японският Балон

в) Испания от началото на последната криза до сега

и в трите случая имаме икономически срив, спукване на балони, нараснала безработица и срив на вътрешното търсене

защо през 19 век резултати са едни, а през 20 и 21 век други?

какво се случва в една по-съвременна икономика, когато започнат дългосрочни дефлационни процеси?

всъщност случват се 3 важни и взаимнопреплетени неща, които са изключително неприятни:

1) хората започват да отлагат покупките си, т.к. са се усетили, че стоките или активите утре ще струват по-малко, това води до срив във вътрешното търсене ... най-очевидно това се забелязва при имотите, където можеш и да живееш под наем или с мама и тати, и да отлужиш покупката ... имотите обаче са най-важния канал за наливане на кредитни пари в домакинствата, секне ли той, секва строителството и свързаните сектори както и продажбите на нови мебели, плочки и какво ли още не ...

2) сривът във вътрешното търсене води до безработица, т.к. фирмите продават по-малко, т.к. на фирмите им е все по-трудно да продават те се принуждават да задържат цените или да ги намаляват и да освобождават работници ... съкратените работници нямат пари да пазаруват стоки и така се включва т. нар. дефлационна спирала - намаляло вътрешно тръсене-намалели цени-намаляла заетост-намалял БВП ...

3) тук вече стигаме до най-големия проблем при дефлационна спирала - при дефлация големите дългове стават или необслужваеми или няма смисъл да се обслужват ... Италия, Испания и цяла Южна Европа им трябват поне 2% инфлация съчетани с 2% ръст за да могат да си обслужват дълговете на сегашното ниво, ако тези 2 условия не са изпълнени (а те не са) динамиката на номиналния БВП не съответства на динамиката на номиналните задължения, като задълженията с лихвите изпреварват последното

пример същата тази Испания през последните 5г където номиналният БВП спада, безработицата расте, а задълженията нарастват

на въпроса кой допуска това да се случва това в Европа отговорът е ясен - Германия

Германия има огромен брой спестители и е политически недопустимо да се наливат пари и да се предизвиква висока инфлация, друг е въпросът дали наливането на пари ще проработи

какво ни очаква - ами ако нещата продължат така, ни очаква някакъв подвариант на гръцките и кипърските сценарии първо в Испания, Италия и Португалия, а в крайна сметка във Франция, което вероятно ще доведе до разпадане на еврозоната


говорим за времеви диапазон, който не е толкова далечен 10-15-20г. при сегашната динамика

ДЪЛГОВА СПИРАЛА